台揚科技，這家老牌網通廠，最近又浮上檯面。不是因為接到大單，而是股價跌得讓人心慌。台灣衛星通訊產業，到底怎麼了？
先講白話。台揚科技做什麼？它做微波、衛星通訊設備。簡單說，天上飛的衛星要跟地面講話，得靠類似台揚科技這種公司做的收發器。以前這塊很冷門，台揚科技蹲了很久。後來低軌衛星紅了，大家才發現，喔，原來台揚科技早就卡位。
但卡位不等於賺錢。台揚科技這幾年財報像坐雲霄飛車。有時虧損，有時小賺。為什麼？因為衛星通訊的訂單，不是今天談明天到。一顆衛星發射延遲，台揚科技的出貨就跟著拖。客戶砍單，台揚科技只能吞下去。
台灣政府喊「太空科技」喊得響。國科會、經濟部都說要扶植。但台揚科技這種公司，真正需要的是什麼？不是補助，是訂單。沒有穩定訂單，台揚科技再會做技術，也是做心酸的。
再來，台揚科技的對手是誰？國際大廠一堆。美國、歐洲都有老牌衛星通訊公司。台揚科技規模不大，只能拚彈性、拚交期。但彈性不能當飯吃。毛利率低，台揚科技就難累積資本。沒資本，就難研發下一世代產品。這是惡性循環。
有人說，台揚科技可以轉型。轉什麼？轉地面接收站？轉軍用？轉6G？講都很簡單。台揚科技的本業就是射頻。跨領域等於重新來過。更何況，台灣市場太小。台揚科技一定要打國際盃。但國際盃的裁判，常常是政治。
舉例。台揚科技想賣設備給歐洲客戶。客戶會問，你會不會被中國大陸供應鏈卡脖子？台揚科技得解釋半天。這就是台灣廠商的無奈。技術不是問題，地緣政治才是。
那台揚科技有沒有機會？有。低軌衛星還在成長。Starlink、OneWeb、Kuiper，這些巨頭需要地面設備。台揚科技如果打進供應鏈，就能吃好幾年。但打進去談何容易。認證要兩三年。台揚科技得先燒錢。
另外，台揚科技在台灣有個優勢。就是工研院、中科院這些法人。台揚科技可以跟他們合作。但合作常常變成「技轉」，不是「共創」。台揚科技拿到的，有時是已經落後的技術。這很現實。
講到這裡，你可能覺得台揚科技很慘。但其實，台揚科技沒那麼弱。它至少有工廠，有客戶，有經驗。台灣很多衛星新創，連工廠都沒有。台揚科技是老將，只是老將也會喘。
重點來了。台灣要不要認真搞衛星通訊？要，就不能只靠台揚科技一家。要形成聚落。天線、晶片、模組、系統，都要有人做。台揚科技可以是其中一環。但政府不能只給台揚科技壓力，不給資源。
最後，投資人看台揚科技，要看什麼？看它能不能接到「量產型」訂單。不是實驗室訂單，是那種每個月固定出貨的。台揚科技如果接到，股價就會說話。如果沒有，台揚科技就繼續磨。
台灣的衛星夢，不是台揚科技一家的事。但台揚科技絕對是溫度計。台揚科技熱，產業就熱。台揚科技冷，大家就要小心。就是這麼簡單。