台揚科技，這名字最近很燙。不是因為它發了什麼驚天動地的新產品，而是它讓一堆台灣投資人半夜睡不著覺。這家老牌網通廠，做衛星通訊、微波元件，曾經是台灣太空產業的旗艦。現在呢？股價跌到快看不見，財報難看，市場滿頭問號。
台揚科技到底怎麼了？簡單講，它壓錯寶。這幾年，低軌衛星很夯，馬斯克的星鏈滿天飛，台揚科技也想吃這塊餅。它跟美國衛星營運商合作，出貨地面接收設備。聽起來很美好。但問題是，量沒衝出來，成本壓不下來，毛利薄得像紙。加上全球網通設備庫存堆積如山，客戶砍單不手軟。台揚科技首當其衝。
這不是台揚科技第一次摔跤。它以前做微波通訊，後來轉做衛星，再跨足5G。每次轉型都聲勢浩大，但獲利總是雷聲大雨點小。台灣很多科技廠都這樣，技術有，但商業化能力差一截。台揚科技不是沒本事，是市場太殘酷。衛星通訊這行，資本支出高，回收期長，口袋不夠深根本玩不起。台揚科技資本額不大，燒錢速度卻很快。
更麻煩的是，台灣衛星產業鏈很破碎。台揚科技想打世界盃，但背後沒有國家隊撐腰。政府喊太空科技喊得震天響，預算卻東拼西湊。人才呢？半導體吸走一堆人，衛星通訊缺工嚴重。台揚科技找工程師，對手是台積電、聯發科。怎麼搶？搶不贏。
有人說，台揚科技是台灣衛星夢的縮影。夢很美，現實很骨感。低軌衛星滿天飛，但台灣廠商分到的訂單，多是低階零組件。台揚科技想做系統整合，難度高。它跟國際大廠合作，話語權卻在對方手上。價格被殺，交期被壓，台揚科技只能咬牙吞。
看看財報。台揚科技去年虧損擴大，每股淨值往下掉。銀行抽銀根，股東唉唉叫。經營層出來喊話，說訂單回溫，下半年會好。但市場不信。為什麼？因為台揚科技講同樣的話講了三年。狼來了太多次，連散戶都懶得理。
台灣需要台揚科技嗎？需要。衛星通訊是戰略產業，不能全放給外國。但台揚科技的問題，不只是它自己的問題。是整個台灣對太空產業的態度問題。想發展，又不敢大力投資。想扶植，又怕圖利特定廠商。結果就是台揚科技這種公司，卡在半空中，上不去，下不來。
台揚科技還有救嗎？有。但條件很苛。第一，財務要打掉重練，該裁的裁，該賣的賣。第二，策略要聚焦，不要什麼都想做。第三，政府要給實質支持，不是只有嘴巴說說。台揚科技如果能撐過這一關，或許能變成台灣的「小星鏈」。撐不過，就是教科書上的失敗案例。
衛星產業不是短跑，是馬拉松。台揚科技跑了幾十年，現在喘得要命。台灣其他廠商看了，心裡也發毛。這條路，到底該不該繼續走？台揚科技的下一步，不只影響它自己，也牽動台灣太空產業的未來。投資人睜大眼睛看，台揚科技能不能變出把戲。變不出來，就準備說再見。
低軌衛星; 台灣太空產業; 網通設備; 轉型困境